Los expertos exponen sus f\u00f3rmulas para evitar el naufragio que busca el sector financiero: fomentar el gasto de la gente mayor para crear m\u00e1s empleo y mejorar las condiciones de los trabajadores para que puedan contribuir m\u00e1s a su prestaci\u00f3n.
\nThilo Sch\u00e4fer
\ntschafer@lamarea.com<\/p>\n
Llueve a c\u00e1ntaros en la Gran V\u00eda de Madrid un d\u00eda a mediados de febrero y las r\u00e1fagas de viento a\u00f1aden una desagradable dimensi\u00f3n horizontal a las precipitaciones. Dentro de la sucursal de una gran entidad financiera el temporal no amaina. \u201cEst\u00e1 cayendo China, est\u00e1 cayendo Estados Unidos, hay problemas en Europa, est\u00e1 el mundo muy jodido\u201d, cuenta Mar\u00eda, una de las gestoras que atiende a la clientela. Vaya, parece ser mal momento para abrir un plan de pensiones. \u201cAl contrario\u201d, asegura, \u201ces buen momento porque si las bolsas est\u00e1n abajo s\u00f3lo pueden subir, y un plan de pensiones hay que verlo a largo plazo\u201d. Recomienda un producto de riesgo \u201cmoderado\u201d con una aportaci\u00f3n mensual a partir de 50 euros que se pueden desgravar del IRPF gracias a los beneficios fiscales que da el Estado a estos veh\u00edculos de ahorro para la vejez. \u201cEs nuestro producto estrella, casi todos los clientes aqu\u00ed lo tienen\u201d, afirma Mar\u00eda y zanja contundente: \u201cEl que no tenga plan de pensiones, muy mal\u201d.<\/p>\n
Hace tiempo que los bancos y aseguradoras hacen campa\u00f1a para convencer a la ciudadan\u00eda de que ahorre para su jubilaci\u00f3n a trav\u00e9s de estos instrumentos de inversi\u00f3n privados. A la vez, presionan a los gobernantes para otorgar m\u00e1s ventajas a estos productos. El sector financiero juega con los graves problemas que experimenta el sistema p\u00fablico de pensiones, uno de los principales pilares del llamado Estado de bienestar. El futuro de las pensiones est\u00e1 en el limbo si no se hace nada. Con las \u00faltimas dos reformas del sistema, la del gobierno del PSOE en 2011 y la del PP en 2013, la retribuci\u00f3n de los futuros jubilados no har\u00e1 m\u00e1s que descender con el declarado fin de lograr estabilizar la caja de la Seguridad Social. Entre otras medidas, el socialista Jos\u00e9 Luis Rodr\u00edguez Zapatero retras\u00f3 la edad de jubilaci\u00f3n a los 67 a\u00f1os, en l\u00ednea con lo que hicieron otros pa\u00edses como Alemania, Francia o Italia. Mariano Rajoy introdujo el llamado factor de sostenibilidad, seg\u00fan el cual la cantidad a percibir en el futuro se calcular\u00e1 teniendo en cuenta la esperanza de vida del jubilado y la situaci\u00f3n socioecon\u00f3mica en general.<\/p>\n
Con este panorama, varios estudios, algunos patrocinados por las aseguradoras, prev\u00e9n que las prestaciones bajar\u00e1n un 30% o 35% de aqu\u00ed a 2050, con la pensi\u00f3n m\u00ednima cayendo de 634 euros mensuales hasta unos 450 euros a precios de hoy. Los jubilados actuales se han manifestado en muchas ocasiones contra los recortes recientes de los Ejecutivos de Rodr\u00edguez Zapatero y Rajoy. Sin embargo, mucho peor lo tendr\u00e1n los j\u00f3venes de hoy, la generaci\u00f3n del 15-M y de los movimientos de protesta contra el desmantelamiento y la privatizaci\u00f3n del Estado de bienestar. Entre la gente de menos de 50 a\u00f1os est\u00e1 cundiendo cada vez m\u00e1s la sensaci\u00f3n de que apenas van a cobrar una pensi\u00f3n p\u00fablica al final de su vida laboral. Tambi\u00e9n muchos de quienes empezaron a ahorrar para su jubilaci\u00f3n han sufrido un rev\u00e9s por culpa de la crisis. Desde 2009 las cotas de desempleo r\u00e9cord han obligado a medio mill\u00f3n de personas a retirar dinero de su fondo de pensi\u00f3n privado, algo que la ley permite sin penalizaci\u00f3n fiscal en situaciones graves como el paro de larga duraci\u00f3n.<\/p>\n
Hay algunos datos irrefutables que amenazan la sostenibilidad del sistema tal y como est\u00e1 dise\u00f1ado ahora. El envejecimiento de la poblaci\u00f3n \u2013el famoso cambio demogr\u00e1fico en el lenguaje de economistas y soci\u00f3logos\u2013 hace aumentar la proporci\u00f3n de jubilados sobre trabajadores. Habr\u00e1 cada vez menos asalariados que tendr\u00e1n que sostener a cada vez m\u00e1s pensionistas a trav\u00e9s de las cotizaciones a la Seguridad Social. Es un sistema de reparto en el que, en principio, s\u00f3lo puede salir de la caja lo que entra.<\/p>\n
En el caso de Espa\u00f1a, las altas tasas de paro y la creciente precariedad laboral est\u00e1n haciendo mella en esta caja de la Seguridad Social. El Gobierno del PP alardea del aumento de cotizantes por el descenso del paro en los \u00faltimos dos a\u00f1os, pero la inmensa mayor\u00eda de estos nuevos puestos de trabajo son temporales o a tiempo parcial, normalmente con salarios bajos. Por ello, el n\u00famero de cotizantes est\u00e1 subiendo m\u00e1s que las aportaciones medias a la Seguridad Social ya que los trabajadores y trabajadoras precarios s\u00f3lo pueden pagar la cuota m\u00ednima. Lo mismo vale para los aut\u00f3nomos, otra apuesta del Gobierno conservador para reducir el paro. El 86,3% de los trabajadores por cuenta propia s\u00f3lo cotiza por la base m\u00ednima de 264 euros al mes, seg\u00fan datos de la Revista Seguros que edita El Economista. Por ese motivo la pensi\u00f3n que reciben los aut\u00f3nomos hoy ya est\u00e1 un 30% por debajo de la media, unos 691 euros al mes frente a los 1.026 que reciben los trabajadores por cuenta ajena. \u201cNo cabe esperar que en el futuro inmediato las cotizaciones sean suficientes para financiar unas prestaciones crecientes\u201d, reza un informe del catedr\u00e1tico de Hacienda Ignacio Zubiri para la Fundaci\u00f3n de las Cajas de Ahorro (Funcas).<\/p>\n
No hay que esperar al futuro inmediato. En los \u00faltimos tres ejercicios, el Gobierno meti\u00f3 mano en la caja del Fondo de Reserva, que fue acordado en 2000 como fruto del Pacto de Toledo entre los grandes partidos para disponer de un colch\u00f3n durante las \u00e9pocas de vacas flacas. El a\u00f1o pasado, el Ejecutivo retir\u00f3 7.750 millones de euros de la hucha para pagar las pensiones porque los ingresos por cotizaciones no alcanzaban la cantidad que se ten\u00eda que pagar a los jubilados. Actualmente, el Fondo de Reserva tiene 32.000 millones de euros, una cantidad apenas suficiente para cubrir cuatro meses de prestaciones, seg\u00fan el citado estudio de Funcas.<\/p>\n
Los costes laborales<\/p>\n
\u00bfQu\u00e9 hacer? Subir las cotizaciones de los trabajadores y las empresas est\u00e1 descartado por la gran mayor\u00eda de pol\u00edticos y expertos porque encarecer\u00eda la mano de obra, lo cual desincentivar\u00eda la contrataci\u00f3n. Otra opci\u00f3n ser\u00eda financiar las pensiones con los ingresos generales del Estado, es decir, asignar una partida en los presupuestos para tapar el d\u00e9ficit de la Seguridad Social. Por ahora, el Estado ya se hace cargo, sin tocar la caja de las pensiones, de las llamadas prestaciones no contributivas. En otras palabras, garantiza las ayudas asistenciales para aquellas personas que no han podido cotizar lo suficiente para tener derecho a una pensi\u00f3n m\u00ednima.<\/p>\n
Financiar m\u00e1s prestaciones para los jubilados con los impuestos es lo que proponen tanto el PSOE como Podemos en los planes que presentaron en febrero, donde trazan sus respectivas l\u00edneas program\u00e1ticas para sondear un gobierno de centroizquierda. \u201cLa introducci\u00f3n del factor de sostenibilidad ha provocado la p\u00e9rdida del poder adquisitivo de las pensiones, y perpetuar\u00e1 esta tendencia en los a\u00f1os venideros. Adem\u00e1s, el incremento del paro, la precarizaci\u00f3n, la temporalidad y el descenso de los salarios han puesto de manifiesto las debilidades del sistema p\u00fablico de pensiones; debilidades que persistir\u00e1n si no se mejoran los mecanismos actuales de financiaci\u00f3n\u201d, refleja el documento de la formaci\u00f3n liderada por Pablo Iglesias. Su soluci\u00f3n: \u201cIntroducir progresivamente la financiaci\u00f3n por v\u00eda impositiva, tanto para las pensiones de muerte y supervivencia como para el incremento del gasto derivado del aumento en la esperanza de vida\u201d. Con Podemos la factura subir\u00eda ya que propone volver a bajar la edad de jubilaci\u00f3n a los 65 a\u00f1os y restituir la indexaci\u00f3n de la prestaci\u00f3n al IPC, as\u00ed como aumentar la pensi\u00f3n no contributiva hasta el salario m\u00ednimo interprofesional. Las propuestas de Izquierda Unida van en la misma direcci\u00f3n.<\/p>\n
El Partido Popular, por su parte, promet\u00eda en su programa para las elecciones generales del 20 de diciembre que \u201cavanzaremos y consolidaremos el fortalecimiento del sistema de pensiones\u201d, pero no ofreci\u00f3 ning\u00fan detalle de c\u00f3mo piensa conseguirlo. Eso s\u00ed, hablaba de favorecer el ahorro de las familias con m\u00e1s deducciones en el IRPF, lo cual es justo lo que reclama el sector financiero. De asumir parte del gasto de las jubilaciones con los ingresos generales del Estado no se dec\u00eda nada en el programa. Sin embargo, el ministro de Hacienda en funciones, Crist\u00f3bal Montoro, dej\u00f3 una puerta abierta en los Presupuestos Generales de 2016 para que algunas pensiones que hoy se financian s\u00f3lo con las cotizaciones, como las de viudedad, pasar\u00e1n a ser pagadas con otras partidas presupuestarias. En la presentaci\u00f3n de los PGE en agosto pasado \u2013en pleno verano por las prisas del PP de dejar las cuentas aprobadas antes de ir a las urnas\u2013, Montoro propuso que \u201cel Estado financie con impuestos la parte menos contributiva de la Seguridad Social\u201d.<\/p>\n
Albert Rivera, de Ciudadanos, suger\u00eda, indirectamente, que se podr\u00eda tapar el agujero en la caja de la Seguridad Social con dinero del presupuesto general al comentar recientemente que le parec\u00eda \u201cuna barbaridad proyectar l\u00edneas de AVE mientras no puedes pagar las pensiones o la dependencia o la sanidad o tienes que subir impuestos a los ciudadanos\u201d.<\/p>\n
El discurso dominante<\/p>\n
En el discurso dominante, que reina en Espa\u00f1a y otros pa\u00edses, las pensiones son consideradas principalmente como una carga para las arcas p\u00fablicas, un gasto tan inevitable como molesto. De ah\u00ed que las soluciones que se est\u00e1n debatiendo e implementando pasan casi siempre por reducir el coste del sistema con m\u00e1s y m\u00e1s recortes. Sin embargo, otra mirada es posible. \u201cEl debate pol\u00edtico sobre la sostenibilidad de las pensiones se queda solamente en el lado del gasto que suponen pero no se suele tener en cuenta el impacto econ\u00f3mico que tienen estas prestaciones\u201d, afirma Fernando Bermejo, profesor ayudante del Departamento de Fundamentos de An\u00e1lisis Econ\u00f3mico en la Universidad de Castilla-La Mancha (UCLM). Junto con su colega de la UCLM Eladio Febrero, acaba de publicar a trav\u00e9s de Funcas un informe que mide el efecto que tuvieron las pensiones durante la \u00faltima recesi\u00f3n econ\u00f3mica en Espa\u00f1a. Basado en datos del Instituto Nacional de Estad\u00edstica (INE), los dos economistas han calculado que el consumo de todos los hogares cay\u00f3 un 12% entre 2006 y 2014. No obstante, el gasto de los hogares donde viv\u00eda por lo menos un jubilado aument\u00f3 durante la crisis en un 19,3%. Esto se debe al incremento tanto del n\u00famero total de jubilados como del importe medio de la prestaci\u00f3n porque en estos a\u00f1os se retir\u00f3 gente que hab\u00eda cotizado m\u00e1s durante su vida profesional que la generaci\u00f3n anterior. Adem\u00e1s, muchos pensionistas se convirtieron en el sost\u00e9n de su familia por culpa de la explosi\u00f3n del paro.<\/p>\n
Es m\u00e1s, el gasto de la gente mayor crea m\u00e1s empleo, seg\u00fan este estudio. \u201cComo sus ingresos son menores, los jubilados no suelen gastar en productos de lujo sino en art\u00edculos de primera necesidad y tambi\u00e9n en servicios, especialmente tratamientos m\u00e9dicos y cuidados, los cuales requieren mucha mano de obra\u201d, explica Bermejo. \u00bfLas pensiones como plan para estimular la demanda y crear empleo? Los c\u00e1lculos de los dos economistas de la UCLM concluyen que el n\u00famero de empleos en sectores que dependen m\u00e1s del consumo de los pensionistas subi\u00f3 en 122.300 personas entre 2006 y 2011, en plena crisis.<\/p>\n
Mientras los dirigentes pol\u00edticos debaten sobre formas para salvar las pensiones p\u00fablicas, hay quien no ve con malos ojos que bajen las prestaciones y que se cuestione d\u00eda s\u00ed y otro tambi\u00e9n la sostenibilidad del sistema. El sector financiero est\u00e1 ejerciendo mucha presi\u00f3n, con todo el poder de su lobby, para que los gobernantes favorezcan a sus productos de inversi\u00f3n para la jubilaci\u00f3n. El dinero de los ahorradores es fundamental para la industria, es la sangre que hace funcionar el sistema.<\/p>\n
En noviembre pasado, en plena precampa\u00f1a electoral, Pilar Gonz\u00e1lez de Frutos, la presidenta de la patronal de las aseguradoras, Unespa, arremeti\u00f3 contra los partidos de izquierda que cuestionaban la idea de dar m\u00e1s ventajas fiscales a los planes de pensiones privados. \u201cEstoy segura de que piensan que trabajan para la igualdad, pero no es verdad. En realidad, su postura favorece la desigualdad socioecon\u00f3mica\u201d, dijo en un foro del diario ABC en Madrid. \u201cSi hoy ya hay una desigualdad entre ganancias salariales, la que habr\u00e1 dentro de d\u00e9cadas entre las pensiones generadas por esos salarios ser\u00e1 mucho mayor\u201d, subray\u00f3 Gonz\u00e1lez de Frutos. De nuevo, en referencia a estos partidos de izquierda, la presidenta de la patronal del seguro afirm\u00f3 que \u201cprometen a su votante que el sistema de reparto ser\u00e1 lo suficientemente potente para rellenar esta brecha en una proporci\u00f3n razonable, pero \u00bfy si no pasa?\u201d. Como ejemplo a seguir cit\u00f3 a Alemania, donde el Estado aporta dinero a los planes de pensiones privados en funci\u00f3n de lo que destina a estas cuentas la persona trabajadora, un sistema conocido como \u201cRiester-Rente\u201d. Suena bien, pero en la p\u00e1gina web de la propia Unespa se da cuenta del principal problema para que los ciudadanos en Espa\u00f1a empiecen a meter m\u00e1s dinero en la hucha de las aseguradoras: \u201cEvidentemente, para ahorrar hay que tener renta disponible, algo que para la mayor\u00eda de las personas en estos momentos es muy complicado\u201d.<\/p>\n
Aunque el volumen de dinero que los espa\u00f1oles destinan a fondos de pensiones privados ha subido mucho en las \u00faltimas d\u00e9cadas, el pa\u00eds sigue en la cola a nivel internacional. En Espa\u00f1a, el 18,6% de la poblaci\u00f3n tiene un plan privado frente a la media del 31% en la Eurozona, seg\u00fan datos de la Organizaci\u00f3n para la Cooperaci\u00f3n y Desarrollo Econ\u00f3micos (OCDE). Para cambiar esto, las entidades financieras, adem\u00e1s de actuar como lobby, emplean dos m\u00e9todos: la presi\u00f3n y la persuasi\u00f3n. Lo primero consiste b\u00e1sicamente en contribuir a reforzar la idea de que el sistema p\u00fablico est\u00e1 irremediablemente roto y que en el futuro no habr\u00e1 m\u00e1s prestaciones. Este es el mensaje que se repite en un sinf\u00edn de estudios acad\u00e9micos, como uno de 2013 de la Fundaci\u00f3n Edad & Vida, integrada por las principales aseguradoras como Mapfre, VidaCaixa, Allianz o DKV, as\u00ed como empresas que prestan servicios para gente mayor como el grupo Eulen o las cl\u00ednicas Quir\u00f3n. Entre otros aspectos, el informe comenta las ventajas e inconvenientes de las pensiones m\u00ednimas. \u201c[\u2026] Garantizan un nivel de vida m\u00ednimo para los mayores y son uno de los componentes b\u00e1sicos de los Estados de Bienestar. Pero tienen el inconveniente de que crean desincentivos para el trabajo\u201d, afirma el estudio hecho por los profesores del IESE Business School, Antonio Argando\u00f1a, Javier D\u00edaz-Gim\u00e9nez, Juli\u00e1n D\u00edaz-Saavedra y Beltr\u00e1n \u00c1lvarez, y patrocinado por la aseguradora Zurich. En Espa\u00f1a, uno de cada tres jubilados recibe s\u00f3lo la prestaci\u00f3n m\u00ednima. Los expertos de la Fundaci\u00f3n Edad & Vida proponen limitarla al 20% de los salarios. \u201cEn cualquier caso, parece razonable pensar que la principal forma de incentivar el ahorro voluntario es que las pensiones m\u00ednimas y las pensiones obligatorias sean poco generosas\u201d, concluyen los autores.<\/p>\n
La otra v\u00eda es la persuasi\u00f3n de las ventajas de tener un plan de pensi\u00f3n privado. Para eso est\u00e1n las campa\u00f1as publicitarias. En un publireportaje en la ya citada revista Seguros de El Economista, Metlife, una de las grandes aseguradoras de EEUU que opera tambi\u00e9n en Espa\u00f1a, se afirma en tono autoreflexivo que \u201ces nuestra responsabilidad educar a la poblaci\u00f3n para instaurar una cultura del seguro desde edades tempranas\u201d. Y cita una encuesta del instituto ICEA (Investigaci\u00f3n Cooperativa entre Entidades Aseguradoras) que revela que el 34% de los menores de 35 a\u00f1os \u201cno es consciente de la importancia de proteger su futuro\u201d.<\/p>\n
Pero la mentalidad ya est\u00e1 cambiando, en opini\u00f3n de Tom\u00e1s Muniesa, el consejero delegado de VidaCaixa, la aseguradora de la gran entidad financiera catalana, que el a\u00f1o pasado super\u00f3 a Mapfre como l\u00edder del sector en Espa\u00f1a. En la presentaci\u00f3n de resultados el 16 de febrero \u2013en 2015 tuvo un beneficio neto de 340 millones de euros\u2013 se destac\u00f3 que la crisis ha hecho entender a la ciudadan\u00eda que su pensi\u00f3n ya no se acercar\u00e1 al \u00faltimo salario, ni que la compra de vivienda sea una garant\u00eda. Los espa\u00f1oles \u201cson cada vez m\u00e1s conscientes de la necesidad de ahorrar para su jubilaci\u00f3n\u201d, resumi\u00f3 Muniesa.<\/p>\n
Estrategia comunicativa<\/p>\n
En la p\u00e1gina web de la Asociaci\u00f3n de Instituciones de Inversi\u00f3n Colectiva y Fondos de Pensiones (Inverco) tambi\u00e9n se promociona este producto de ahorro: \u201cAnte la incertidumbre sobre la evoluci\u00f3n futura de las pensiones p\u00fablicas, los Planes de Pensiones se configuran como un instrumento \u00f3ptimo de ahorro a largo plazo, que complementen nuestra pensi\u00f3n p\u00fablica de jubilaci\u00f3n, con ventajas relevantes frente a otros productos de ahorro-previsi\u00f3n\u201d. Entre estas ventajas, se citan la supervisi\u00f3n de los fondos, con fuertes l\u00edmites y normas acerca de los activos en que pueden invertir, as\u00ed como los beneficios fiscales. Lo \u00faltimo ha cambiado: Montoro baj\u00f3 la cantidad de dinero que se puede desgravar del IRPF por tener un plan de pensiones de 10.000 a 8.000 euros anuales, lo cual no sent\u00f3 nada bien en el sector. Curiosamente, en su programa electoral del 20-D propone lo contrario.<\/p>\n
Otro reclamo de los fondos de pensiones es que supuestamente son absolutamente seguros, a la vez que ofrecen una buena rentabilidad. \u201cLa inmensa mayor\u00eda de nuestros productos son aut\u00e9nticas huchas, donde tu dinero siempre est\u00e1 protegido, no se pierde pase lo que pase en los mercados financieros y, adem\u00e1s, va creciendo d\u00eda a d\u00eda con la rentabilidad que ofrece el Seguro\u201d, incide la propaganda de la patronal Unespa. Sin embargo, esta rentabilidad ha quedado en entredicho ante la actual convulsi\u00f3n en los mercados. Los planes de pensiones, en parte por requerimiento legal, suelen destinar la mayor o buena parte del dinero a la renta fija. Pero los intereses de los bonos han bajado mucho, mientras las bolsas han ca\u00eddo en los \u00faltimos meses y reina el desconcierto sobre la marcha de la econom\u00eda global, por lo menos a corto plazo. No en balde todos los productos de ahorro-previsi\u00f3n, incluso los llamados \u201cprudentes\u201d, incluyen la siguiente cl\u00e1usula en el contrato: \u201cEl Plan de Pensiones no garantiza rentabilidad, pudiendo incurrir en p\u00e9rdidas, en funci\u00f3n del comportamiento de los mercados financieros\u201d. Sea por la crisis, el trabajo precario, el recorte fiscal de Montoro o las dudas sobre la bolsa, el dinero que los espa\u00f1oles aportaron a sus planes cay\u00f3 el a\u00f1o pasado un 7% frente a 2014, seg\u00fan datos de Inverco.<\/p>\n
\u201cLas categor\u00edas seguras se han visto lastradas por una coyuntura global de tipos de inter\u00e9s bajos, que tampoco cambiar\u00e1 mucho tras la subida a finales de a\u00f1o de tipos en Estados Unidos\u201d, escribi\u00f3 el analista Antonio Gallardo en el diario econ\u00f3mico Cinco D\u00edas en febrero. \u201cEl resultado es que las categor\u00edas tradicionalmente seguras hay muchas que apenas mantienen el patrimonio o incluso ni eso, lo cual complica la situaci\u00f3n de muchos inversores\u201d, advierte este experto y recomienda \u201cmantener la calma y pensar en el largo plazo\u201d, igual que Mar\u00eda, la empleada de la sucursal de la Gran V\u00eda madrile\u00f1a.<\/p>\n
Conseguir una rentabilidad interesante se est\u00e1 haciendo cada vez m\u00e1s dif\u00edcil y la cantidad de dinero a disposici\u00f3n de los inversores institucionales en el mundo, los bancos, aseguradoras y fondos, no deja de crecer.<\/p>\n
Otro d\u00eda, a mediados de febrero, en la reci\u00e9n inaugurada Ciudad Financiera del BBVA en el barrio de Las Tablas al norte de Madrid. Hace un sol radiante de invierno pero la temperatura ha bajado sensiblemente. En la sala de uno de los edificios que rodean el flamante rascacielos central, La Vela, los expertos de BBVA Global Markets Research presentan el informe estrat\u00e9gico de 2016. Se muestran razonablemente optimistas y creen que los precios actuales en los mercados ya tienen en cuenta todos los riesgos posibles tras la \u00faltima correcci\u00f3n y que los datos fundamentales de la econom\u00eda, la deuda de empresas y hogares, est\u00e1n mejor que cuando estall\u00f3 la gran crisis en 2008. \u201cHay much\u00edsima liquidez en el mercado y tiene que invertirse\u201d, afirma Antonio Pulido, el director de este servicio de estudios. Ah\u00ed surge la duda: \u00bfSe invertir\u00e1 en cosas meramente especulativas como ocurri\u00f3 en el pasado y provoc\u00f3 la crisis, o en empresas productivas? \u201cNo se puede perder la distancia de lo que pasa en el mundo financiero y lo que pasa en la econom\u00eda real\u201d, admite Ana Munera, la directora de Global Equity del BBVA. Su compa\u00f1ero Pulido coincide: \u201cEs importante que este exceso de liquidez no vaya al carry trade (operaciones puramente especulativas) sino a la econom\u00eda real. Es lo que se est\u00e1 intentando hacer, construir puentes\u201d.<\/p>\n
Gigantes del dinero<\/p>\n
Los ahorros de millones de personas en todo el mundo forman parte de los mercados, son su alimento fundamental. Las aseguradoras y bancos espa\u00f1oles son min\u00fasculos comparados con los l\u00edderes del sector. Empresas como la californiana Pimco gestionan los patrimonios de fondos de pensiones y mutuas, desde los profesores de Arkansas hasta los bomberos de Chicago, y tambi\u00e9n opera en Espa\u00f1a. Blackrock, tambi\u00e9n norteamericana, es la indiscutible n\u00famero uno de los fondos de inversi\u00f3n en el mundo, con un patrimonio bajo gesti\u00f3n de 4,6 billiones \u2013con b\u2013 de d\u00f3lares, cuatro veces el tama\u00f1o del PIB espa\u00f1ol.<\/p>\n
En los \u00faltimos tiempos, estos inversores institucionales han pasado a adoptar estrategias m\u00e1s agresivas \u2013o proactivas seg\u00fan como se mire\u2013 al tomar importantes posiciones en las empresas cotizadas que les permite entrar en los \u00f3rganos de administraci\u00f3n para velar por sus intereses. Lo hacen tambi\u00e9n entidades espa\u00f1olas como Santander, BBVA o Caixabank, que est\u00e1n entre los principales accionistas de varias empresas del Ibex-35, como Telef\u00f3nica o Gas Natural. Ah\u00ed es donde puede surgir un conflicto de intereses que, de cierta manera, est\u00e1 en el centro de la batalla por las pensiones. Las empresas, por un lado, tienen que controlar sus costes, incluyendo los laborales, por lo cual presionan para que las cotizaciones a la Seguridad Social no suban o, mejor a\u00fan, que bajen. Por otro lado, deben asegurar dividendos suculentos para sus inversores que buscan la m\u00e1xima rentabilidad, entre otras cosas para los fondos de pensiones.<\/p>\n
En ocasiones, estos grandes inversores financieros hacen caja a costa de las empresas de la llamada econom\u00eda real. El verano pasado, Blackrock tom\u00f3 posiciones a corto en Abengoa, uno de los l\u00edderes mundiales en energ\u00eda solar. Es decir, el fondo apostaba a que las acciones de la empresa sevillana cayeran, que es lo que pas\u00f3 cuando llegaron a conocerse los problemas financieros del grupo de renovables. Estas posiciones a corto, short selling, suelen acelerar el derrumbe de su objetivo. En noviembre, Abengoa tuvo que solicitar un concurso de acreedores, el mayor en la historia empresarial de Espa\u00f1a. Al cierre de esta edici\u00f3n a\u00fan no hab\u00eda soluci\u00f3n para el rescate. Para Blackrock fue un negocio redondo, y por ello para sus inversores, entre los que hay numerosos fondos de pensiones. Por cierto, poco antes de apostar contra Abengoa, Blackrock hab\u00eda fichado al ex consejero delegado de la empresa, Manuel S\u00e1nchez Ortega, reci\u00e9n despedido.<\/p>\n
Buscar rentabiliad en los mercados financieros, pues, tiene su truco. De ah\u00ed que algunos pa\u00edses apuestan por un sistema mixto de reparto y de capitalizaci\u00f3n, es decir, una parte de las pensiones se paga con las cotizaciones y otra sale de un fondo de inversi\u00f3n. En Suecia, por ejemplo, los trabajadores ceden un 16% de su salario a la caja de la Seguridad Social y dedican un 2,5% adicional a un fondo obligatorio, eso s\u00ed, gestionado por el Estado.<\/p>\n
Hay muchas maneras, pero una forma obvia de garantizar la sostenibilidad del sistema p\u00fablico de pensiones pasa por mejorar las condiciones de los trabajadores para que puedan contribuir m\u00e1s a su jubilaci\u00f3n, sobre todo en Espa\u00f1a. \u201cEs cierto que la poblaci\u00f3n es cada vez mayor, pero la clave es el mercado laboral\u201d, dice Bermejo, de la UCLM: \u201cEn vez de recortar pensiones los esfuerzos deber\u00edan centrarse en crear m\u00e1s y mejores puestos de trabajo. Si aumenta la productividad, las cotizaciones ser\u00e1n mayores\u201d. Una persona que encadena trabajos temporales mal pagados o un aut\u00f3nomo con ingresos bajos s\u00f3lo aporta el m\u00ednimo a la Seguridad Social y dif\u00edcilmente tendr\u00e1 dinero a final de mes para meterlo en un plan de ahorro. \u201cLos que defienden un mayor incentivo a las pensiones privadas no dejan de ver en esto una oportunidad de mercado\u201d, contin\u00faa el economista: \u201cSi fiamos el futuro de las pensiones al ahorro privado va a haber problemas sociales porque mucha gente se quedar\u00e1 al margen\u201d.<\/p>\n
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Los expertos exponen sus f\u00f3rmulas para evitar el naufragio que busca el sector financiero: fomentar el gasto de la gente mayor para crear m\u00e1s empleo y mejorar las condiciones de los trabajadores para que puedan contribuir m\u00e1s a su prestaci\u00f3n. Thilo Sch\u00e4fer tschafer@lamarea.com Llueve a c\u00e1ntaros en la Gran V\u00eda de Madrid un d\u00eda a… Read More »Jubilaci\u00f3n digna: las alternativas para salvar el sistema p\u00fablico de pensione<\/span><\/a><\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"neve_meta_sidebar":"","neve_meta_container":"","neve_meta_enable_content_width":"","neve_meta_content_width":0,"neve_meta_title_alignment":"","neve_meta_author_avatar":"","neve_post_elements_order":"","neve_meta_disable_header":"","neve_meta_disable_footer":"","neve_meta_disable_title":"","_ti_tpc_template_sync":false,"_ti_tpc_template_id":"","footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-753","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/753","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=753"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/753\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=753"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=753"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/mareapensionista.org\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=753"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}